发布日期：2024-08-17 03:11 点击次数：189
德邦证券股份有限公司易丁依近期对丸好意思股份进行沟通并发布了沟通诠释《丸好意思股份：电商转型展现生效，打造彩妆第二弧线》，本诠释对丸好意思股份给出买入评级，刻下股价为22.8元。
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丸好意思股份(603983)
投资要点
导语：丸好意思股份通过革新团队架构+线下转电商渠谈+里面高研发参加打造自研原料，扫尾基本面角落拐点，事迹自22Q3触底后安祥回升。丸好意思主品牌积极推动品牌升级、居品聚焦及电商转型，扫尾品牌再行增长；恋火品牌年青化、大单品战略老练、达东谈主共创花样扫尾品牌快速破圈，打造公司第二弧线，看好公司利润弹性开释，初度笼罩给以“买入”评级。
丸好意思股份设置于2002年，设置初期以护肤品为主，恋火品牌的高速增长、23年营收占比晋升至29%。疫情影响公司上风的线下渠谈策动，同期电商渠谈转型不足预期，本奇迹绩承压，归母净利率22Q3触底后回升并保执褂讪。
公司展现基本面角落拐点：团队革新+渠谈变革+爱好研发。1)组织架构：董事长躬行挂帅电商渠谈，助力渠谈转型升级；公司里面实行跑马机制，提效“增肌”获取领会生效；同期建设产业基金扫尾全产业链布局。2)渠谈变革：公司以线下经销渠谈起家，新冠疫情影响重迭渠谈变更线下执续减轻，22年里面革新电商结构，并扫尾22Q4天猫趋势性拐点，要点布局抖音渠谈，23年丸好意思及恋火品牌在抖音平台上GMV均高速增长。3)强化研发：执续加大里面研发参加及外部研发调解，24年举办第四届重组胶原卵白科学论坛，况兼通过广曝光、强营销打造胶原心智，并扫尾胶原居品高增长。
主品牌展现拐点，恋火打造第二弧线。1)丸好意思：品牌深耕抗衰鸿沟，韩国情色电影布局胜肽、视黄醇和胶原卵白三大抗衰因素，22年以来品牌升级居品战略，聚焦头部、优化长尾居品，23年四大单品GMV孝敬接近50%，以小金针次抛为代表的护肤品类安祥放量，扫尾品牌从眼部到全面部拓展，灵验带动复购率及客单价晋升，品牌23H1营收止跌、展现事迹拐点。2)恋火：团队年青化，奠定品牌年青化基因；居品角度，打造“看不见粉底液”大爆品，推出“蹭不掉系列”和“看不见系列”的底妆居品及“根根系列”的眼妆居品，居品结构丰富；在天猫及抖音渠谈通过达东谈主共创花样扫尾品牌的种草及销售，大促本事屡次位列品类前哨，2023年恋火品牌营收6.43亿/+125%、营收占比达28.9%，品牌展现高景气度。
投资提议：丸好意思股份借助多渠谈协同发展+新品有序推动+品牌营销赋能+数字化转型+第二增长线探索，将束缚推动公司从渠谈转型到居品和品牌升级，跟着线上搭建渐渐老练且线下渠谈安祥归附，看很多品牌矩阵搭建。瞻望24-26年营收为29.42亿/36.66亿/42.65亿，归母净利为3.82亿/4.97亿/6.31亿，8月15日收盘价对应24-26年PE分裂为24.0X/18.5X/14.6X，初度笼罩给以“买入”评级。
风险教唆：行业竞争加重；新品践诺不足预期；获客资本上涨；东谈主才流失风险；责罚层减执风险。
证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据策动，天风证券来舒楠沟通员团队对该股沟通较为真切，近三年预测准确度均值为70.88%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.51亿，凭据现价换算的预测PE为26.33。
最新盈利预测明细如下：
